民生证券股份有限公司方竞,李萌近期对顺络电子进行盘问并发布了盘问讲明注解《深度讲明注解：复苏与成长共振开云注册，电感龙头再度出发》，本讲明注解对顺络电子给出买入评级，现时股价为31.14元。

顺络电子(002138)

世界电感行业第一梯队，国内被迫元件领军企业。顺络电子是国内电感行业龙头厂商，可提供多品类精密电子与功率电子元器件家具。公司片式电感产销量所占份额居国内第一、世界前三。2016年以来，顺络提前布局“汽车电子+数据中心”高增长赛谈，改日成漫空间较大。公司现无本色限制东谈主，新余市恒顺通电子科技建树有限公司当作第一大股东抓股6.88%，董事长袁金珏当作第二大股东抓股6.64%。2024Q3公司收尾单季度生意收入15.04亿元，同比增长11.86%，同庚1-9月累计生意收入41.95亿元，同比增长14.13%，主要收获于通信、汽车电子和数据中心等业务保抓高速增长。预测改日，跟着公司大客户份额抓续提高以及在AI、汽车等新兴范畴带来增量，公司功绩有望进一步成长。

电感下贱专揽陆续拓深，中国市集限制上风显然。跟着传统下贱专揽范畴需求复苏以及新兴市集需求激增，通信、工控、新能源汽车、AI与数据中心等下贱市集的增长均为电感行业带来高速发展契机。同期，5G及AI导入带来的高端家具换机需求大幅提高电感单机价值量，助推一体成型电感、纳米级高精度电感等高端家具的研发与专揽。收获于国内日渐广袤的专揽市集以及比年翌日系厂商计策性裁减电感产能，2019-2023年，中国电感器行业市集限制由160.1亿元增长至420.7亿元，期间CAGR为27.3%，斟酌将抓续增长。现在日系和台系占据过半市集份额，前五厂商中大陆仅有顺络电子上榜，顺络电子将成为国产替代的中坚力量。

传统上风板块抓续加码，多个范畴已具先发上风。公司弥远将通信、破钞电子范畴当作中枢业务，同期提前布局新能源汽车与数据中心等新兴板块，以期为公司提供全新增长能源。同期，公司深耕微波和射频范畴23年，位居世界狭窄尺寸射频电感第一梯队。高端家具方面，公司弥远布局一体成型电感并收尾量产，稳步鼓动客户导入，顺利量产01005与008004尺寸高精度电感，达到国际先进水平。产能方面，公司现在领有七大出产园区，24年有两个工业园区及一个研发中心在建。收获于公司在新专揽范畴业务发展成功、订单增多，公司家具正合营市集节拍陆续放量。

投资苛刻：接洽到顺络电子当作国内被迫元器件行业龙头公司，跟着新兴业务抓续成长、公司计策辩论渐渐实行以及家具研发后果渐渐开释，公司举座竞争实力将抓续提高，斟酌公司24-26年营收分歧为58.93/71.87/86.19亿元，归母净利润分歧为8.85/11.17/13.53亿元，所对应PE估值分歧为28/22/19倍。咱们看好公司弥远的发展，初度掩盖，赐与“推选”评级。

风险辅导：研发与本事升级迭代风险；国际神色波动可能影响上游原材料供应；下贱需求不足预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据打算，西部证券单慧伟盘问员团队对该股盘问较为深化，近三年预测准确度均值高达93.43%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.44亿，字据现价换算的预测PE为29.66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增抓评级2家；昔日90天内机构贪图均价为37.82。

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