（原标题：科技财报不雅丨存储阛阓现分化开云体育，HBM需求飞腾）

21世纪经济报说念记者骆轶琪 广州报说念 

跟着存储芯片头部厂商络续发布财报或功绩预报，存储阛阓正靠近阶段性诊治的行情也曾成为昭着趋势。

21世纪经济报说念记者空洞不雅察发现，诚然A股多家存储产业上市公司皆在2024年功绩预报中提到，公司全年竣事扭亏为盈，但这是建树在2023年存储阛阓大跌、基数偏低的基础上。倘若逐季测算，多家厂商鄙人半年运转，盈利智商也曾有所走弱。

国际头部厂商的功绩更为直不雅说明出存储阛阓当今呈现的分化近况。SK海力士近日发布的四季度财报表露，从ASP（平均销售单价）角度看，四季度DRAM运存价钱环比上升10%、NAND闪存价钱环比下降约5%，但在三季度，DRAM单价环比上升约15%、NAND价钱环比上升约15%。足见从价钱层面，NAND正在逐步回调。

第三方机构TrendForce集邦究诘报告也指出，NAND Flash产业2025年捏续靠近需求疲弱、供给多余的双重压力。在此配景下，除了Micron（好意思光）率先晓示减产，Kioxia/ SanDisk（铠侠/闪迪）、Samsung（三星）和SK hynix/ Solidigm（SK海力士/念念得）也启动有关相关，可能恒久内加速供应商整合步地。

而DRAM的需求多受益于AI工作器撑捏，尤其以HBM（高带宽内存）为主。SK海力士财报提到，HBM业务占DRAM举座营收孝顺已达40%。

纷纷扭亏

近日A股多家存储产业链公司均发布了2024年度功绩预报，巨额在年内皆竣事了较好的功绩说明。

江波龙功绩预报表露，2024年估量收入规模同比增长62.96%-77.78%至165-180亿元，净利润较2023年扭亏为盈，包摄上市公司股东净利润估量约4.38-5亿元，同比增长152.91%-160.4%。

佰维存储公告指出，2024年度竣事贸易收入65-70亿元，同比将增长81.02%-94.95%；竣事包摄于母公司通盘者的净利润为1.6-2亿元，同比增长125.63%-132.03%。

普冉股份公告表露，估量2024年度竣事贸易收入约17.8亿元，同比将增多57.94%傍边；包摄于母公司通盘者的净利润约2.7亿元，同比将增多3.18亿元傍边，竣事扭亏为盈。

东芯股份公告表示，2024年度竣事贸易收入6.37亿元傍边，同比将增多20.06%傍边；竣事包摄于母公司通盘者的净利润将出现亏蚀，估量为-1.95亿元到-1.55亿元，同比亏蚀将收窄36.33%-49.39%。

究其原因，这些公司在公告中殊途同归提到了2024年半导体行业景气度回升的大配景，破钞电子、收罗通讯等卑劣阛阓需求也有所回暖。此外不少公司也在积极拓展其他业务线。

不外倘若从第三季度运转不雅察不难发现，下半年运转一些厂商也曾感受到来自阛阓端的压力。

江波龙在三季度运转归母净利润微幅亏蚀0.37亿元，按照功绩预报估算，四季度约亏蚀0.57-1.19亿元。

佰维存储有不异说明，三季度归母净利润微幅亏蚀0.55亿元，字据公告测算，四季度约亏蚀0.29-0.69亿元。

普冉股份前三季度均为盈利，字据公告蓄意四季度约盈利0.45亿元，比拟之下三季度为盈利0.89亿元。不外字据公司表示，其摄取了“存储”与“存储+”并行战术，“存储+”产物线下的MCU产物和VCM Driver产物竣事了捏续快速发展。表露出在寻找存储以外有一定业务关系的其他阛阓契机。

对此，江波龙进行了较为精细的分析。公告指出，2024年环球存储价钱呈现昭着的前高后低趋势。以手机、平板及个东说念主电脑为代表的传统破钞类电子末端产物复苏较为暖和，而AI端侧落地在报告期尚无糟蹋性进展，破钞级存储阛阓承压逐季昭着。

年内该公司在中高端存储器业务(如企业级存储)、Lexar(雷克沙)品牌业务以及拓展价值型大客户等方面得回显耀成效，向空洞型半导体存储品牌企业捏续转型。

字据21世纪经济报说念记者了解，在2023年下半年运转，存储上游晶圆供应商为了尽早开脱此前多季度亏蚀泥淖，鞭策减产相关以期尽快让阛阓收复供需均衡，同期拉动上游价钱上行，由此带动了存储产业链举座更快走向库存相对自若现象，也令价钱上行成为存储阛阓的举座趋势。

但尔后跟着末端厂商察觉到环球经济环境复苏简陋，手机为主的末端破钞复苏暖和，令存储阛阓的价钱难以有更多撑捏。

群智究诘（Sigmaintell）半导体行状部资深分析师王旭东也对21世纪经济报说念记者分析，从2024年第四季度运转，存储阛阓运转参预价钱下降阶段。究其原因，一方面，在存储价钱上升历程中，末端和渠说念有较多备货，存储库存水位在12周以上。另一方面，破钞电子的需求莫得昭着增长，且存储价钱偏高使工作器的升级意愿裁减。但跟着上游存储原厂减产，存储价钱下降趋势或将在2025年下半年迎来回转。

集邦究诘则觉得，2025年第一季NAND Flash供货商将靠近库存捏续上升，订单需求下降等挑战，平均合约价恐季减10%-15%。DRAM阛阓因智高手机等破钞性产物需求捏续萎缩，加上条记本电脑等产物因追想好意思国可能拉高入口关税的疑虑，已提前备货，进而形成DRAM均价下降。其中，一般型DRAM的跌幅预估将扩大至8%-13%，若计入HBM产物，价钱估量下降0%至5%。

寻求成长性

在传统末端类业务靠近暖和成长的配景下，寻求多元业务成长就成为病笃标的。收拢AI海潮趋势是一条旅途，此外则是开辟更多末端诈欺落地契机。多家A股厂商也提到了各自规划。

江波龙率先是芯片模组厂商，处在存储芯片产业链的偏后端。连年来除了发力高端化，还在寻求自研芯片契机，国外阛阓也迎来成长点。

字据公告表示，估量公司企业级存储(eSSD+RDIMM)销售规模约9亿元；巴西控股子公司Zilia整合收到昭着成效，2024年竣事销售收入约23亿元，同比增长约120%。

近日公司在官方渠说念还表示，自研存储芯片联想业务聚焦SLC NAND Flash等品类，这是诈欺于收罗通讯开导、安防监控、物联网、便携开导等破钞、工业及汽车诈欺场景的小容量存储器。旗下自研存储芯片产物累计出货量已超1亿颗。

佰维存储公告提到，2024年幽闲拓展国表里一线手机和PC客户，产物销量同比大幅擢升；在智能衣着规模构建了各异化竞争上风，已参预Meta、Rokid、雷鸟鼎新、闪极等AI/AR眼镜厂商，Google、小天才、小米等智能衣着厂商供应链体系。

该公司2024年智能衣着存储产物收入约8亿元，同比大幅增长。2025年跟着AI眼镜的放量，公司与Meta等要点客户的互助禁止深刻，将推动智能衣着存储业务的捏续增长。

普冉股份公告提到，原有存储产物线捏续完善产物全系列布局及工艺性能朝上性，醉心中高端工控及车载客户的拓展契机以及新增规模的增量契机。

何如收拢AI大模子下的发展契机亦然行业在捏续关切的焦点。SK海力士昭着就借此在细分规模高出了三星，尤其是高端HBM规模。

字据表示，该公司在2024年3月，量产业界首款8层堆叠HBM3E并运转供应，12层堆叠HBM3E也在四季度运转出货，令其2024年HBM销量竣事了超4.5倍增长。公司还通过扩大DDR5和LPDDR5的销售，提高传统DRAM产物的盈利智商。

字据SK海力士的研判，HBM阛阓方面来自ASIC芯片客户的需求正捏续飞腾，估量2025年HBM销售额将增长100%以上。

除了AI工作器以外，传统PC和手机也将在2025年迎来一轮AI大模子的发展契机。字据SK海力士预估，2025年AI PC渗入率将达30%-40%，AI手机渗入率将达约30%。

关于举座存储阛阓的预测，SK海力士方面觉得，一季度受季节性疲软和部分末端客户库存较高所影响，NAND Bit出货量环比减少高双位数百分比（约16%-19%），DRAM Bit出货量环比减少低双位数百分比（约11%-14%）。

群智究诘（Sigmaintell）实施副总司理兼首席分析师陈军对21世纪经济报说念记者分析，当今判断2025年上半年存储产业价钱大略率下行，价钱能否回转还要看二季度末环球阛阓的需求侧能否连续回暖以及上游原厂的控产策略能否见效开云体育，二季度末将是后市一个主要不雅察点。